近期，受供給彈性減弱、需求回升等因素影響，全球能源產(chǎn)品迎來(lái)一輪大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，目前ICE布油的價(jià)格已超過(guò)83美元/桶，天然氣價(jià)格在9月漲幅達(dá)36%，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格同樣升至高位，9月動(dòng)力煤價(jià)格漲幅達(dá)61%，已突破1500元/噸。

如何看待能源產(chǎn)品新一輪漲價(jià)？

本輪能源產(chǎn)品漲價(jià)，需求是部分原因，更多還是由供給推動(dòng)。需求方面，一是隨著歐美地區(qū)疫苗接種率逐漸提高、新型疫苗推出以及經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，居民出行消費(fèi)回暖，對(duì)石油等能源產(chǎn)品的需求增加。二是隨著北半球臨近冬季，各地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始供暖，能源需求量將進(jìn)入季節(jié)性高峰時(shí)期。特別是目前國(guó)內(nèi)電廠存煤較低，現(xiàn)在又是傳統(tǒng)冬煤補(bǔ)庫(kù)存時(shí)間，庫(kù)存缺口大也使得市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤的需求維持高位。

相比來(lái)說(shuō)，供給端的約束更重要。一是此前出于環(huán)保等方面考慮，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)受限，雖然近期在保供穩(wěn)價(jià)政策下，供給有所回升，但還需要時(shí)間。二是部分能源供給國(guó)家的疫情尚未緩解，生產(chǎn)恢復(fù)緩慢。三是美國(guó)多次對(duì)俄羅斯向歐洲供應(yīng)天然氣的公司實(shí)施制裁，也對(duì)供給造成一定影響。

總的來(lái)說(shuō)，這輪能源價(jià)格上漲主要原因是供給端有約束，在供給約束情況下，需求波動(dòng)會(huì)帶來(lái)更明顯的價(jià)格波動(dòng)。不過(guò)，目前多地已開(kāi)始增加煤炭等供給，強(qiáng)調(diào)不能“運(yùn)動(dòng)式”減碳。國(guó)家發(fā)展改革委近期也向市場(chǎng)釋放了促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間、促進(jìn)煤炭市場(chǎng)回歸理性的強(qiáng)烈信號(hào)。隨著供給修復(fù)，動(dòng)力煤等能源產(chǎn)品價(jià)格上漲的持續(xù)性有限。

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能源產(chǎn)品漲價(jià)，對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)有什么影響？

企業(yè)方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)一方面上游原材料價(jià)格、能源價(jià)格等不斷上漲，另一方面因?yàn)橄M(fèi)偏弱，價(jià)格向下游傳導(dǎo)得并不順暢。在此情況下，制造業(yè)企業(yè)特別是中小制造業(yè)企業(yè)面臨較大成本壓力。8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)特別是中下游制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率出現(xiàn)下滑。預(yù)計(jì)制造業(yè)成本端壓力短期依舊較大。

比如，為緩解發(fā)電廠面臨的成本壓力，政策開(kāi)始推動(dòng)電力市場(chǎng)化改革，擴(kuò)大市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍。隨著電價(jià)上漲，企業(yè)特別是高耗能企業(yè)的用電成本也會(huì)開(kāi)始上行。對(duì)于能源相關(guān)企業(yè)而言，能源等大宗商品價(jià)格的上行則能夠推動(dòng)相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)走高。

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木材行業(yè)，又有哪些影響？

對(duì)木材企業(yè)來(lái)說(shuō)，上游的原材料漲價(jià)，導(dǎo)致建筑模板行業(yè)成本走高；油價(jià)上漲傳導(dǎo)至運(yùn)輸行業(yè)，從而將成本轉(zhuǎn)嫁至木材相關(guān)的銷售成本；電價(jià)的提高也造成木材加工企業(yè)的能耗成本上抬。多項(xiàng)成本促使木材企業(yè)不斷壓縮自身利潤(rùn)，下游市場(chǎng)需求弱勢(shì)，更是加大了木材企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力。

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